La Banca Centrale alza i tassi di interesse per la terza volta e il Selic sale a 4.25%

Gli analisti prevedono che la BC manterrà la sua politica di aumento dei tassi di interesse fino alla fine del 2021 in un contesto di crescente inflazione

O Comitato di politica monetaria (Copom) Di Banca Centrale (BC) Questo mercoledì, 16, il tasso d'interesse di base dell'economia brasiliana è aumentato nuovamente, aumentando il Selic da 3.50% a 4.25% all'anno. È la prima volta dal 2015 che il collegiale aumenta la tariffa Selic in tre riunioni consecutive. Il nuovo aumento di 0,75 punti percentuali era già previsto dal mercato finanziario e continua la politica di riaggiustamento dei tassi di interesse dopo quasi sei anni di tagli o blocchi a livelli ridotti. Il consiglio aveva già adeguato il Selic con la stessa entità a marzo e maggio, aumentando il tasso da 2% al livello attuale. Il nuovo aumento lascia i tassi di interesse allo stesso livello di febbraio 2020. L’avanzamento del tasso Selic avviene in un contesto di inflazione crescente, che ha raggiunto 8.06% nei 12 mesi terminati a maggio, ben al di sopra del tetto dell’obiettivo di 5.25% perseguito da lo stabilimento bancario - con un centro di 3.75% e un pavimento di 2.25%. Gli analisti hanno addirittura stimato che l'autorità ricorrerà ad un aumento di 1 punto percentuale del Selic per evitare che le pressioni inflazionistiche di quest'anno contaminino le aspettative per il 2022, quando la BC avrà un obiettivo di 3.50% – con una variazione di 1,5 punti percentuali in più o in meno. giù. Il mercato finanziario stima che il Selic chiuderà il 2021 a 6.25% all'anno, secondo il Focus Bulletin pubblicato lunedì 14. La prossima riunione del collegiale si terrà il 3 e 4 agosto.

In una nota, il Copom precisa che nella prossima riunione dovrebbe effettuare un ulteriore aumento di 0,75 punti percentuali, portando il Selic a 5% all'anno, lo stesso livello dell'ottobre 2019. “Tuttavia, un peggioramento delle aspettative di inflazione per i paesi interessati orizzonte temporale potrebbe richiedere una riduzione più tempestiva degli stimoli monetari. Il Comitato sottolinea che questa valutazione dipenderà anche dall’evoluzione dell’attività economica, dall’equilibrio dei rischi e da come questi fattori influenzeranno le proiezioni di inflazione”, si legge nella nota. L'autorità monetaria nazionale ha inoltre affermato che dovrebbe promuovere la normalizzazione del tasso di interesse di base ad un livello considerato neutrale, che, secondo gli analisti, è vicino a 6,5% all'anno. “Questo aggiustamento è necessario per mitigare la diffusione degli attuali shock inflazionistici temporanei”. Il collegio ha inoltre precisato in una nota che la pressione inflazionistica è più forte del previsto e che i fattori di rischio sono il rialzo delle materie prime e il rischio fiscale brasiliano. “Nonostante il recente miglioramento degli indicatori di sostenibilità del debito pubblico, l’elevato rischio fiscale continua a creare un’asimmetria verso l’alto nel bilancio dei rischi, cioè con traiettorie di inflazione superiori a quelle previste nell’orizzonte rilevante per la politica monetaria”, ha informato.

Il nuovo aumento di 0,75 punti percentuali era già stato segnalato dalla BC nell'ultima riunione del Copom, a maggio. La consapevolezza che le variazioni in Indice generale dei prezzi al consumo (IPCA) sono più diffusi nelle diverse attività economiche ha portato gli analisti a considerare la necessità che l’autorità monetaria agisca in modo più incisivo. L’aumento dell’inflazione lo scorso mese è stato guidato dall’aumento del elettricità. Nei mesi precedenti, il vettore inflazionistico era occupato da combustibili - soprattutto il Benzina - e il Alimenti. Il nuovo ciclo di rialzo delle materie prime dovrebbe sostenere l'avanzata dell'IPCA nei prossimi mesi, nonostante il mercato veda spazio per un raffreddamento dell'indice. Dati Bollettino focalizzato sottolineano che economisti ed enti finanziari proiettano l'inflazione a 5.82% per la fine dell'anno. La sensazione negativa, tuttavia, sta iniziando a trasferirsi alle proiezioni IPCA per il 2022, che sono passate da 3,64% di un mese fa a 3,78% di questo lunedì, la quinta settimana consecutiva di revisione al rialzo.

Il rialzo del dollaro e l’apprezzamento delle materie prime hanno contribuito all’incremento dell’IPCA a partire dalla seconda metà del 2020

L’aumento del tasso Selic influisce sulla formulazione dei tassi di interesse bancari e sulla presa di credito nel paese. In generale, quando il tasso di base aumenta, il consumo diminuisce, poiché il “prezzo del denaro” diventa più alto. La politica dei bassi tassi di interesse è stata adottata come strumento per stimolare la ripresa dell'economia, tuttavia, le pressioni inflazionistiche più durature del previsto hanno costretto un'inversione di tendenza a partire dalla fine del primo trimestre di quest'anno. In un'intervista con Padella giovane, Gustavo Loyola, ex presidente dell'Autorità monetaria nazionale, ha dichiarato che la Banca centrale “si regge sul ghiaccio sottile” in mezzo all'aumento del Selic in un momento in cui l'economia non si è ancora ripresa del tutto. “Dobbiamo essere cauti nel processo di aumento dei tassi di interesse per evitare un risultato negativo sull’attività economica. In altre parole, la Banca Centrale non può sprecare munizioni, deve ottenere la giusta dose di rialzi dei tassi di interesse”, ha affermato.

L’inflazione è in aumento dalla seconda metà del 2020. L’IPCA si è concluso lo scorso anno con un rialzo di 4,5%, il valore più alto dal 2016. Tra i principali fattori che hanno portato l’inflazione a questo punto, l’impennata delle materie prime con l’inizio della ripresa delle economie globali, soprattutto in Cina. L'impennata del dollaro nel primo trimestre di quest'anno tra le discussioni sulla Bilancio 2021 e anche il rischio di un maggiore disavanzo nei conti pubblici ha contribuito in modo significativo alle pressioni inflazionistiche. Il raffreddamento della valuta nelle ultime settimane è indicato dagli analisti come uno dei fattori che dovrebbero portare l'IPCA al ribasso fino alla fine dell'anno.