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Dollaro e Ibovespa crollano in attesa della decisione sul tasso di interesse e con il rischio fiscale sul radar

Il mercato prevede che Copom aggiungerà 1 punto percentuale a Selic e aumenterà il tasso a 5.25% all’anno

ROBERTO GARDINALLI/FUTURA PRESS/ESTADÃO CONTÚDOIl dollaro chiude alle ore migliori prima che la Banca Centrale annunci la direzione dei tassi di interesse brasiliani

O dollaro e la Borsa brasiliana ha chiuso in ribasso questo mercoledì, 4, ore prima che la Banca Centrale annunciasse il nuovo tasso di interesse e con il rischio fiscale che tornava in primo piano. La valuta nordamericana ha chiuso la giornata con un calo di 0,13%, a R$ 5,186. Il cambio ha raggiunto il picco di R$ 5.246, mentre il cambio minimo non ha superato R$ 5.165. Il dollaro ha chiuso la giornata in rialzo di 0,53%, a R$ 5,193. O Ibovespa, riferimento B3, ha chiuso con un ribasso di 1.44%, a 121.801 punti. La sessione di negoziazione di questo martedì 3 si è conclusa con un rialzo di 0,87%, a 123.576 punti.

La recente accelerazione dell'inflazione spinge il mercato a scommettere su un aumento di 1 punto percentuale del Selic da parte del Comitato di Politica Monetaria (Copom), portando il tasso di interesse a 5.25%. Nell’ultima riunione, a giugno, il consiglio ha segnalato che avrebbe dovuto ripetere la dose di 0,75 punti percentuali, ma ha “lasciato la porta aperta” a un aumento più robusto. Il mercato finanziario ha nuovamente alzato le sue prospettive per il Indice generale dei prezzi al consumo (IPCA), il contatore ufficiale di inflazione Brasiliano, a 6.79%. Questa è stata la 17a settimana consecutiva che la stima è stata rivista al rialzo. Nell'ultima edizione la previsione indicava un incremento di 6.56%. La BC persegue un obiettivo inflazionistico di 3.75%, con un margine di 1,5 punti percentuali al rialzo o al ribasso, ovvero tra 2.25% e 5.25%. L'anteprima dell'indice era di 0,72% a luglio, il valore più alto dal 2004, e ha accumulato 8,59% negli ultimi 12 mesi. Gli analisti di mercato hanno inoltre rivisto al rialzo le aspettative per l’IPCA 2022, da 3.80% a 3.81%. L'obiettivo per il BC del prossimo anno è 3.50%, con una variazione tra 2% e 5%. Nonostante il nuovo rialzo delle aspettative di inflazione, il mercato ha mantenuto la previsione Selic, il principale strumento della BC per contenere le variazioni dei prezzi, a 7% all’anno nel 2021 e 2022.

Gli investitori riflettono anche sul ritorno del rischio fiscale dopo la nuova crisi precatório e i dibattiti sulla riformulazione della Bolsa Família. Parte del fondo che il governo vuole creare con la Proposta di Emendamento alla Costituzione (PEC) del ordinanze del tribunale serviranno a finanziare azioni sociali. Il documento, redatto da Ministero dell'Economia, è già stato consegnato alla Casa Civile e sarà presentato al Congresso questo giovedì 5. L'Esecutivo dovrebbe anche presentare questa settimana la Misura Provvisoria (MP) che crea Auxílio Brasil, come verrà chiamato il nuovo pacchetto di aiuti per i più vulnerabili, come Bolsa Família. Il PEC del precatório, come vengono chiamati i debiti dell'Unione non più impugnabili, propone la costituzione di un fondo con risorse per la privatizzazione e la vendita di altri beni pubblici, come gli immobili. Il progetto del gruppo economico stabilisce che 60% delle risorse di questo fondo siano destinate alla riduzione del debito pubblico, 20% al pagamento delle ordinanze dei tribunali e 20% al settore sociale.

Lo sfondo è stato progettato per essere esterno tetto di spesa, la norma approvata nel 2016 e che limita la spesa dell'Unione al bilancio dell'anno precedente adeguato all'inflazione. Nel ragionamento economico, i ricavi derivanti dalle privatizzazioni e dalle vendite di asset non sono correnti e non rispettano le regole della barriera fiscale. Il testo stabilisce che il valore delle ordinanze giudiziarie pagate annualmente è limitato a 2,6% delle entrate correnti nette (RCL). I pagamenti saranno suddivisi in tre scaglioni: tutte le ordinanze fino a 66mila R$ verranno pagate subito; i debiti superiori a 66 milioni di R$, denominati super precatório, saranno pagati a rate con un acconto di 15% del valore nel 2022 e il resto diviso in nove rate annuali uguali; i valori compresi tra questi estremi saranno disposti in ordine crescente. Secondo i conti del governo, il bilancio dispone di risorse per pagare tutte le sentenze inferiori a 450mila R$.



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